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澳门新葡京网站:货币政策的变与不变【货币与监管】系列之十九

时间:2018-5-16 17:06:01  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:货币政策更加注重存款准备金率、存款利率等传统工具与MLF、公开市场操作等新型工具之间的平衡。在一系列政策调控下,市场流动性环境有所改善,货币市场利率分层逐步缓解,债券收益率亦出现了一定程度的回落,市场预期逐步趋于稳定。相较于金融市场,实体经济信用扩张依然存在一定的约束,尤其是房地...
货币政策更加注重存款准备金率、存款利率等传统工具与MLF、公开市场操作等新型工具之间的平衡。在一系列政策调控下,市场流动性环境有所改善,货币市场利率分层逐步缓解,债券收益率亦出现了一定程度的回落,市场预期逐步趋于稳定。相较于金融市场,实体经济信用扩张依然存在一定的约束,尤其是房地产和基建等领域融资约束较大,表外融资收缩较为严重,但这些主要是由金融监管强化和宏观政策主动调控所致,并不能反映实体经济融资需求的回落。
当前货币政策调控方式转变不仅是对冲经济下行压力或保持“宽货币、紧信用”的需要,更是宏观经济结构调整以及货币政策转向价格型调控框架的迫切要求。一是疏通利率传导机制,加快完善价格型调控框架是推动政策调整的核心因素;二是继续发挥结构性效应,加大对制造业、小微企业金融支持力度,也是政策考虑的重要因素;三是缓解金融市场结构性扭曲,推动货币政策回归常态化的现实需要。此外,监管持续强化以及金融风险有序释放为政策调整创造了有利条件。

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